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투자전략과 성공법칙

투자전략과 성공법칙

: 위대한 펀드매니저 앤서니 볼턴의

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품목정보

품목정보
발행일 2010년 05월 24일
쪽수, 무게, 크기 287쪽 | 507g | 153*224*20mm
ISBN13 9788934939405
ISBN10 8934939400

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저자 소개 관련자료 보이기/감추기

역자 : 권성희
연세대 식품영양학과를 졸업하고 '한국경제신문'에서 유통부와 문화부 기자를 지낸 후 경제주간지 '한경비즈니스' 창간 멤버로 참여했다. 그 후 ‘KTB네트워크’ 홍보실에서 홍보 마케팅 차장을 역임하고 2000년 '머니투데이'에 입사하여 국제부와 증권부, 경제부 차장과 정치경제부 부장을 두루 역임한 뒤 현재 머니투데이방송(MTN) 경제증권부장으로 일하고 있다. 지은 책으로 《그들은 어떻게 유명해졌을까》, 《돈 잘 버는 여자들의 9가지 원칙》 등이 있다.

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피델리티 특수상황펀드는 25년 이상 연평균 20% 이상의 복리 수익률을 기록했다. 이는 미국에서 가장 탁월한 투자자로 존경 받는 워렌 버핏이나 피터 린치, 존 템플턴의 수익률과 맞먹는 수준이다. 더욱 감탄스러운 사실은 펀드 규모가 급격하게 늘어났는데도 볼턴이 운용하는 전체 기간 내내 일관되게 높은 수익률을 유지했다는 점이다. 1985년에서 2002년까지 17년간 볼턴은 유럽 주식에 전문적으로 투자하는 펀드도 함께 운용했는데 이 역시 경쟁하는 다른 모든 펀드보다 지속적으로 상당히 높은 수익률을 올렸다. 볼턴만큼 영국과 유럽 대륙 주식시장에서 동시에 꾸준하게 주목할 만한 투자성과를 거둔 사람은 없다.---p.7

그토록 많은 세월 동안 주식을 사고팔았으면서도 내가 무엇 때문에 어떤 주식은 사고 다른 주식은 사지 않는지 설명하기란 매우 어렵다. 한 가지 분명한 사실은 어떤 기업의 주식을 사기 위해서는 사전에 수많은 요소들을 고려한다는 점이다. 첫째, 나는 가능한 언제나 그 기업의 경영진을 만나려 한다. 기업측과 직접 만나면 몇 가지 중요한 사실을 아는 데 도움이 된다. 기업의 직원들과 전략에 대해 관점을 갖게 된다. 사업의 수준과 재무성과에 영향을 미치는 주요 변수들도 이해할 수 있다. 경영진이 관리할 수 있는 변수가 있는가 하면 환율처럼 관리할 수 없는 변수도 있다. 나는 모든 사업이 동등하게 취급되어서는 안 된다고 절대적으로 생각하는 사람이다. 다른 모든 요인이 똑같은 상황에서 프랜차이즈, 즉 시장지배력이 더 나은 기업이 있다면 나는 시장지배력이 더 나은 기업을 선택할 것이다. ---p.44

오히려 볼턴은 조용하고 신중하며 결코 화려한 과시욕이라곤 찾아볼 수 없는 모습으로 진정한 전문가는 어떤 사람이며, 펀드매니저란 어떠해야 한다는 전형을 보여준다. 그는 식견 있고 절도 있으며 성실하고 정직하다. 그리고 무엇보다 그가 운용했던 모든 펀드의 수익률이 탁월했다. 주식투자란 결코 과학으로 간단히 설명할 수 없다. 하지만 볼턴의 경력은 재능과 상식, 근면의 조합이 종목 선정이란 예술에 적용됐을 때 매우 높은 수익을 낼 수 있다는 사실을 증명한다. 그는 남들과 반대로 투자하는 역발상 투자가이며 주가가 큰 폭으로 떨어졌거나 당장은 소외되어 있지만 반등 잠재력을 가지고 있는 저평가된 주식을 기쁜 마음으로 찾는 가치 투자가이다. 여러 자산에 분산투자하는 펀드라 해도 나름의 리스크가 있지만 볼턴의 이러한 전략은 27년 이상 꿈처럼 잘 들어맞아 그가 운용하는 펀드는 이 기간 내내 시장에서 사라지지 않고 살아남았다. ---pp.72-73

볼턴의 펀드에 어느 해, 어느 달에 투자했든 10년을 보유했으면 수익률이 150%를 넘지 않은 적이 없다. 1979년 이후 어느 달을 기준으로 하든 볼턴의 펀드가 120개월(10년) 수익률이 주식시장에 비해 부진했던 기간은 단 두 번뿐이다. 이 가운데 펀드의 10년간 수익률이 주식시장보다 저조했던 기간이 3개월 이상 지속된 적은 1990~1991년 침체기 때 딱 한 번뿐이었다.

일반적으로 펀드에 투자하기에 가장 좋은 시기는 수익률이 부진했던 직후다. 반면 펀드에 투자하기에 가장 나쁜 시기는 수익률이 이례적으로 좋았던 직후다. 이 명제는 탁월한 모든 펀드매니저들에게 예외 없이 적용되며 주식시장에도 대체로 잘 들어맞는다. 하지만 대부분의 투자자들이 실제로 펀드에 투자할 때는 반대로 한다. 수익률이 가장 좋을 때 펀드에 투자하고 수익률이 상대적으로 부진할 때는 펀드투자를 피한다.
---pp.164-165

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앤서니 볼튼은 설명이 필요 없는 천재적 투자가다. 그는 유행이나 시장의 압박에 결코 흔들리지 않고 장기적이면서도 탁월한 성과를 거두는 데 집중해 왔다. 볼튼은 빠르게 변화하는 주식시장에서 그만의 투자 철학을 고수해왔다. 이는 펀드매니저가 지녀야 할 뛰어난 덕목이다.
닐 우드포드(‘인베스코 퍼페추얼’ 투자 부문 대표)
앤서니 볼튼은 투자 방면에서 탁월한 성과를 거뒀지만 매우 겸손하다. 그는 성공한 사람의 좋은 덕목을 모두 지니고 있다.
존 아미티지(이거튼 캐피털 이사)

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